La financiación combinada une capital público y privado para financiar proyectos que generan beneficios sociales, climáticos y económicos en países en desarrollo. Este enfoque aprovecha fondos públicos y filantrópicos para atraer inversión privada, y hace más atractivos proyectos que de otro modo se considerarían demasiado arriesgados o poco rentables.
Instrumentos financieros como las garantías y los seguros ayudan a mitigar los riesgos para esos inversores. En los últimos años, la financiación combinada se ha convertido en una herramienta potente para afrontar la enorme brecha de financiación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible. Aunque la meta de convertir «miles de millones en billones» sigue siendo ambiciosa, cada vez se reconoce más su potencial para cerrar esa brecha. Sus ventajas son varias: al reducir riesgos y mejorar la rentabilidad, atrae capital privado que de otro modo no se destinaría a proyectos de desarrollo. La participación del sector privado aporta innovación, eficiencia y experiencia, y da lugar a soluciones más eficaces y escalables. Además, la financiación combinada facilita la transferencia de conocimiento entre los sectores público y privado.
Este enfoque afronta también dificultades. Diseñar y aplicar estructuras de financiación combinada puede resultar complejo y exige un equilibrio fino entre riesgo y rentabilidad. Una coordinación eficaz entre socios públicos y privados es imprescindible, y medir el impacto en el desarrollo no resulta sencillo.
GOPA AFC ofrece servicios de asesoramiento para superar estos obstáculos. Diseñamos y desarrollamos instrumentos financieros innovadores, como subvenciones a la inversión y a la asistencia técnica, además de instrumentos de deuda, capital y distribución de riesgos. También asesoramos sobre las estructuras financieras óptimas, incluidas las estructuras de fondos y de proyectos. Trabajamos, asimismo, en el fortalecimiento de capacidades dentro del ecosistema de la financiación combinada, mediante asistencia técnica a medida, talleres y formaciones especializadas.
Desbloquear la financiación de las MiPyMEs en Laos
Según la Encuesta de Empresas del Banco Mundial (2018), el 35 % de las empresas laosianas registradas señala el acceso a financiación como su principal barrera, casi el triple de la media regional del 13 % en Asia Oriental y el Pacífico. Las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPyMEs) de Laos afrontan, en particular, grandes obstáculos para acceder a financiación, lo que limita su capacidad de crecer y mejorar la producción. La parte del crédito bancario dirigida a las MiPyMEs ha caído de forma sostenida, del 31 % del crédito total de los bancos en 2015 a solo el 12 % en 2022. Los bancos se muestran reacios a prestar a las MiPyMEs por su falta de contabilidad formal y de garantías de valor. Eso cierra la puerta del crédito bancario a muchas de ellas y frena el crecimiento y la competitividad.
Consciente de que el crédito subvencionado por sí solo no basta, el Gobierno de Laos explora soluciones alternativas. GOPA AFC ha introducido un enfoque que moviliza el refinanciamiento privado nacional reduciendo, mediante garantías de crédito, la incertidumbre de prestar a las MiPyMEs.
Crear la sociedad de garantía de crédito
GOPA AFC fue seleccionada por el Ministerio de Industria y Comercio de Laos y por la agencia nacional de promoción de las MiPyMEs para prestar apoyo técnico en la creación de la sociedad de garantía de crédito. Elaboramos el plan de negocio del esquema de garantía en estrecha colaboración con los actores nacionales: el ministerio, los bancos nacionales y el banco central.
Propusimos un enfoque equilibrado para lograr la adhesión de los bancos nacionales evitando el riesgo moral de que estos derivasen hacia la garantía a sus clientes MiPyME más dudosos. El riesgo se reparte 60:40 entre la sociedad y el banco asociado, y todas las garantías se emiten caso por caso durante la fase inicial.
Para asegurar la sostenibilidad, recomendamos unos ingresos anuales del 1 % de la deuda viva, destinados a cubrir los costes operativos y a provisionar pérdidas crediticias. Propusimos también una estructura societaria y de gobernanza que favorece la transparencia y la rendición de cuentas, requisito previo para la financiación inicial del Banco Mundial. En julio de 2024, el plan de negocio fue aprobado por la Oficina del Primer Ministro y arrancó la fase de ejecución.
Poner en marcha la Lao Credit Guarantee Company
La fase de ejecución comenzó con una reunión multiactor en septiembre de 2024, presidida por el viceministro de Industria y Comercio. GOPA AFC reunió un equipo multidisciplinar de expertos internacionales para acompañar todos los aspectos de la creación y el funcionamiento de la nueva sociedad: cuestiones jurídicas, garantía de crédito, gestión de riesgos, gestión financiera, informática y cumplimiento ambiental y social.
La Lao Credit Guarantee Company se constituye como empresa pública, conforme a la normativa laosiana. Nuestros expertos acompañan a la agencia de promoción de las MiPyMEs en el registro de la sociedad, la obtención de licencias, la contratación y formación del personal, la comercialización de las garantías entre los bancos y el desarrollo de los sistemas de control interno y de gobernanza.
El objetivo es emitir las primeras garantías de crédito en mayo de 2025. Asumimos el reto y proponemos probar las garantías con un grupo reducido de bancos pioneros antes de extenderlas a todo el sector bancario. Trabajamos estrechamente con la agencia laosiana de promoción de las MiPyMEs para asegurar el éxito del proyecto, pese a unas condiciones macroeconómicas difíciles, una regulación incompleta y una cultura de gobernanza aún en construcción.
La financiación combinada exige un equilibrio delicado para movilizar fondos públicos iniciales y atraer inversión privada. Los gobiernos que siguen esta vía necesitan un asesoramiento técnico solvente y pragmático. Con su amplia red de expertos internacionales especializados y su experiencia de trabajo con organismos públicos de países en desarrollo, GOPA AFC está bien situada para hacer que la financiación combinada funcione al servicio de un desarrollo económico amplio.
Nuestro trabajo en Laos, con la creación de la sociedad de garantía de crédito para apoyar a las MiPyMEs, es un ejemplo claro de cómo unas estructuras financieras estratégicas pueden liberar crecimiento y oportunidades. Con servicios de asesoramiento integrales y el fortalecimiento de capacidades del ecosistema de la financiación combinada, ayudamos a cerrar la distancia entre los objetivos públicos y las capacidades del sector privado.
En última instancia, la financiación combinada va más allá de financiar proyectos: se trata de impulsar un desarrollo sostenible, fomentar la innovación y construir economías resilientes. Con su trabajo continuo y sus alianzas, GOPA AFC mantiene su compromiso de impulsar cambios positivos y de permitir que las comunidades prosperen.
Para más información, escriba a: Jakob.lutz [at] gopa.eu (Jakob[dot]lutz[at]gopa[dot]eu) o Federico.bilder [at] gopa.eu (Federico[dot]bilder[at]gopa[dot]eu)